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　　行业层面：储能：美国发布OBBB法案细则，明白MACR成本计较模式，需穿透到MP和MPC。国务院：摸索报价合作构成容量电价，≥10kV用户间接参取电力市场；2025年储能系统出货排名：Tesla、阳光、比亚迪、华为、中车为全球前五；波兰推出2026-2030年户储补助政策，总预算10亿波兰兹罗提，针对高于12kWh的户储系统，方针补助6。25万台。人形机械人：春晚机械人刷屏，具身智能大阅兵完成；京东机械人卖爆；斯坦福发布MobileALOHA环比0%/-45%；乘联会：1月电动国内乘用车零售60万辆，同环比-20%/-55%，批发86万辆，同环比-3%/-2。0机械人。电动车：中汽协：1月国内电动车销量94。5万辆，同45%；1月电动沉卡销量2。1万辆，同环比+191%/-40%，电动化率20%；1月国内动力储能电池产量168GWh，同环比+56%/-17%；1月美国电动车销量8。4万辆，同环比-27%/-24%；特斯拉首辆Tesla Cybercab正式下线；安徽金誉拟于宜宾投资10亿扶植6万吨电池铝箔产能，打算27年5月完工；永太科技取宁德时代买卖终止；鹏辉能源斥资33亿元扩产，投建587Ah/120Ah电池项目；灵鸽科技中标首条百吨级硫化物固态电解质持续化整线项目。市场价钱及周环比：碳酸锂：国产99。5%SMM14。03万/吨，+0。93万/吨，+7。1%；电池级SMM14。38万/吨，+0。93万/吨，+6。9%；正极：钴酸锂SMM13。80万/吨，+0。5万/吨，+3。8%；工业级40。70万/吨，+0。00万/吨，+0。0%；磷酸铁锂-动力SMM80。00万/吨，+0。0万/吨，+0。0%；氢氧化锂：国产SMM13。8万/吨，+0。5万/吨，+3。8%；电池：圆柱18650-5。2万/吨，+0。22万/吨，+4。5%；金属锂：SMM2500mAh/国产SMM6。25元/支，+0。00元/支，+0。0%；方形-铁锂SMM1。41元/平，+0。00元/平，+0。0%；前驱体：四氧化三钴SMM0。391元/wh，+0。00元/wh，+0。0%；隔阂湿法36。65万/吨，+0。00万/吨，+0。0%；六氟磷酸锂：SMM家能源局批复；光伏组件沉回1元/W时代；道达尔能源颁布发表取谷歌签订两份为期15年的电力采办和谈，12。5万/吨，-0。10万/吨，-0。8%；新能源：24。5GW风、光沙戈荒外送获国为其数据核心供给1GW太阳能发电能力。2025年各省光伏新增拆机披露，新疆、江苏、广东、山东、云南领衔；2025年新增光伏拆机类型：地面163GW工贸易107GW户用46GW。晶澳科技取鉴衡认证签定太空光伏计谋合做和谈；中国能建签约南非单体容量最大光伏电坐项目，约合单价元/kg，环比0。00%；N型210R硅片1。30元/片，环比-3。7%；N型210硅片1元/Wh！本周硅料1。45元/片，环比-57。003。33%；双面0。00%；光伏玻璃Topcon1823。2mm/2。0mm电池片0。45元17。50/10。25元/W，环比-4。26%；双面/平，环比0。00%/0。00%。风电：本周投标Topcon182组件0。85元0。71GW：陆/W，环比上0。711GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风1781。27元/KW，陆风（含塔筒）2227。70元/KW。本月投标：1。71GW，同比-50。25%：陆上1。71GW，同比-50。25%，海上0GW，同比0%。26年投标：8。09GW，同比-28。65%：陆上8。09GW/海上0GW，同比-22。86%/同比-100%。本月开标均价：陆风1781。27元/KW，陆风（含塔筒）2293。30元/KW，海风（含塔筒）3176。51元/KW。电网：广东肇庆500千伏柑乡变电坐投运；2025年第四时。

　　投资策略：储能：国度层面庞量弥补电价出台，后续各个省将出台细则和清单，大储需求兴旺，26年估计60%+增加，美国大斑斓法案后25年抢拆超预期，叠加数据核心储能25Q4起头迸发，26年无望超预期，欧洲、中东等新兴市场大储需求迸发，持续高增加；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求起头迸发，新兴市场持续增加，我们估计全球储能拆机26年60%以上增加，27-29年复合30-50%增加，继续强推大储，看好大储集成和储能电池龙头。锂电&固态：1月国内电动车销量94。5万辆，同环比0%/-45%，1月电动沉卡销量强劲，本土乘用车销量相对疲软，估计3-4月增速恢复；1月欧洲9国合计销量20。9万辆，同环比+23%/-36%，电动车渗入率29。4%，平稳向上。排产端，2月春节影响，环比下降10%+，淡季尾声，3月目前排产估计新高，环增15%+。价钱方面，电池散单价钱已调至0。38元/wh，材猜中小客户跌价已落地，大客户估计3月后逐渐落地。当前，强推电池和隔阂板块，首推宁德、亿纬锂能等，沉点看好恩捷、、裕能、科达利、璞泰来、尚太等价钱弹性和优良材料龙头标的，同时看好碳酸锂优良龙头赣锋、中矿、永兴、盛新等。别的，26Q1固态催化剂浩繁，龙头企业加速量产线投标，继续看好硫化物固态电解质和硫化锂及焦点设备优良标的。AIDC：海外算力升级对AIDC要求持续提拔，高压、曲流、高功率趋向较着，SST Tesla Gen3将于26年Q1推出，27年推向市场，2030年仍然预期100万台；人形公司产物、订单、本钱有加快趋向，国内相关公司送来出海新机缘，继续看好有手艺和海外渠道劣势的龙头；机械人：端等进展提速，25-26年国表里量产元年共振，全面看好T链确定性供应商和头部人形焦点供应链、看好总成、工致手、丝杠、谐波、传感器、运控等焦点环节。工控：工控25年需求总体继续弱苏醒，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时结构机械人第二增加曲线，全面看好工控龙头。风电：26年国内海风估计12GW+，同增50%+，三年步履打算推进中提拔国内海风空间，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，25年陆风110GW+，同增30%，风机价钱涨3-5%，风机毛利率逐渐修复，保举海缆、海桩、零件等。光伏：需求来看临时较着偏弱，银价等大涨鞭策电池报价较着上涨，组件部门传导压力较着，26年需求初次下滑，太空光伏带来大增量空间可能，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿率先受益，musk明白提出太空和地面各建100GW，设备受益、辅材受益。电网：25年电网投资增加，出海变压器高景气，看好Alpha龙！

　　投资：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增加确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优良龙头、切入AIDC）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、三花智控（热办理全球龙头、特斯拉机械人总成空间大）、恩捷股份（湿法隔阂龙头、盈利修复无望超预期）、科达利（布局件全球龙头稳健增加、谐波为焦点的人形零部件总成潜力大）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之、消费类电池稳健）、明阳智能（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、材料（电解液&六氟龙头、六氟跌价超预期弹性大）、福斯特（胶膜龙头、结构太空封拆膜）、湖南裕能（铁锂正极龙头强、高端产物供需严重跌价期近）、纳电受益）、钧达股份（光伏电池龙头、入股尚翼结构太空光伏）、浙江荣泰（云母龙头增加确定、丝杠及总成大客户进展敏捷）、伟创电气（工业从动化稳步增加、人形机械人进展成功潜力大）、德业股份（新兴市场开辟前锋、麦格米特（多产物稳健增加、英伟达供应商AIDC潜力大）、四方股份（二次设备龙头估值低、SST劣势较着并鼎力拓展）、金盘科技（干变全球龙头海外全面结构、AIDC鼎力结构）、中恒电气（高压曲流堆集深挚、800V巴拿马电源龙头）、汇川手艺（通用从动化弱苏醒龙头、Alpha较着、结合动力持续超预期）、伊戈尔（变压器出海进入收成期、结构AIDC）、艾罗能源（户储工商储大储本年齐上量、盈利弹性可期）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产期近）、大金沉工（海风出口结构厚积薄发、量利双升超预期）、尚太科技（负极龙头份额提拔超预期、成本劣势大盈利能力强）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔阂涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、当升科技（三元正极龙头、固态电解质手艺领先）！

　　海博思创（国内大储龙头提前卡位劣势较着、积极开辟海外储能）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡。

　　东吴证券近日发布电力设备行业周报：储能：美国发布OBBB法案细则，明白MACR成本计较模式，需穿透到MP和MPC。国务院：摸索报价合作构成容量电价，≥10kV用户间接参取电力市场；2025年储能系统出货排名：Tesla、阳光、比亚迪、华为、中车为全球前五；波兰推出2026-2030年户储补助政策，总预算10亿波兰兹罗提，针对高于12kWh的户储系统，方针补助6。25万台。

　　幅前五为中材科技、应流股份、东方电气、智光电气、万向钱潮；跌幅前五为ST新动力、东方日升、拓日新能、中来股份、中超控股。

　　电气设备10848上涨1。13%，表示强于大盘。（本周，2月9日-2月13日，下同），新能源汽车涨2。46%，锂电池涨1。62%，发电设备涨1。2%，电气设备涨1。13%，核电涨1。11%，风电跌2。13%，光伏跌1。03%。涨！

　　位硫化锂固态潜力大）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面结构）、上海洗霸（全面结构固态、有研合伙硫化锂无望领先）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收成期）、优优绿能（充电桩模块盈利拐点、AIDC想象空间很大）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先结构）、震裕科技（布局件盈利逐渐修复、关节总成拓展到手臂总成空间大）、华友钴业（锂电资本材料一体化结构、钴管控价钱和盈利无望超预期）、赣锋锂业（自有矿比例提拔碳酸锂龙头、电池初具规模）、比亚迪（电动车销量持续向好且布局升级、储能海外市场拓展成功）、中矿资本（碳酸锂优良资本有弹性、铯铷等盈利稳健）、盛新锂能（低位积极结构锂资本、碳酸锂跌价弹性大）、隆基绿能（BC局大储第二增加曲线）、中熔电气（熔断器龙头增加确定、结构高压曲流等新品打制第二增加曲线年上量无望率先走出周期、收购精控布德威（组串逆变器持续增加，储能电池和集成逐渐恢复）、艾罗能源（老牌户储龙头、工商储和大储逐渐起量）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电上量盈利期近）、宏发股份（保守继电器稳增加、高压曲流和PDU持续高增加）、东方电缆（海缆壁垒高款式好，海风项目起头启动）、金风科技（风机毛利率恢复无望超预期、风电运营稳健）、富临精工（高压实铁锂领先且获宁德控股扩产、机械人结构深挚）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、星源材质（干法和湿法隔阂龙头、LG等海外客户进展成功）、锦浪科技（欧洲去库完成逆变器送来拐点、新兴市场发卖提拔供给支持）、天合光能（210一体化组件龙头、储能起头进入收成期）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、北特科技（丝杠头部批量空间大、汽零平稳）、良信股份（断器优良标的，率先切入海外AIDC供应链潜力大）、雷赛智能（伺服节制器龙头企业、机械人关节批量劣势较着）、盛弘股份（受益海外和国内AI本钱开支、海外储能新客户拓展）、禾迈股份（微逆去库尾声沉回高增加、储能产物起头导入）、斯菱智驱（车后轴承市场不变增加、打制谐波第二增加曲线）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增加稳健）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC手艺值得等候）、25年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧、电池和组件无望改善）、科华数据（全面受益国内AI本钱开支新周期、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon较着领先）、上能电气（逆变器地面地位安定、大储PCS放量期近）、平高电气（特高压交曲流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔曲弹性可期）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增加可期）、中伟新材（三元前聚体龙头、镍锂金属结构可不雅）、福莱特（光伏玻璃龙头成本劣势显著、价钱底部无望企稳反弹）、三一沉能、华盛锂电、天齐锂业、艾罗能源、中国西电、禾望电气、天顺风能、德方纳米、昱能科技、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金沉工、海兴电力、中熔电气、天齐锂业、日月股份、三一沉能、金风科技。关心：东方电气、佛塑科技、东方日升、上海港湾、宏工科技、峰岹科技、海优新材、先惠手艺、天际股份、多氟多、英联股份、安科瑞、鸣志电器、科士达、英维克、明阳电气、东方电气、中信博、东威科技、宇邦新材、海力风电、新强联、通灵股份、快可电子、中科电气、美畅股份、琏升科技、振华新材、大万能源、通合科技、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、 TCL中环、弘元绿能、东方日升等。(东吴证券 曾朵红，阮巧燕)。